Экономика Молдовы восстанавливается после серии потрясений, но нужны амбициозные реформы по устранению структурных проблем, а дальнейшее взаимодействие с МВФ будет ключевым для восстановления импульса реформ и поддержки процесса присоединения к ЕС – МВФ
Об этом сообщил Исполнительный совет МВФ после завершения консультаций в соответствии с 4 статьей соглашения МВФ. В материалах фонда отмечается, что экономика Молдовы восстанавливается после серии потрясений, однако сохраняются давние проблемы - высокая эмиграция, низкая конкурентоспособность и ограниченный институциональный потенциал. Процесс присоединения к ЕС и План роста ЕС открывают важную возможность для решения этих задач, достижения более высоких темпов экономического роста и улучшения уровня жизни. Для того, чтобы воспользоваться этим шансом, Молдове нужны амбициозные реформы по устранению структурных проблем и взвешенная политика для укрепления устойчивости и поддержания макроэкономической стабильности. Ожидается, что дефицит бюджета увеличится до 4,8% ВВП в 2026 г. вследствие значительного роста капитальных расходов и некоторого роста текущих расходов. Проведение запланированных реформ в налоговой сфере должно помочь смягчить эту нагрузку. Согласно ожиданиям, инфляция в Молдове останется в целевом диапазоне, установленном Нацбанком Молдовы, 5% (±1,5%) в 2026 г., однако высокий уровень неопределенности в этом плане требует от властей осторожной и адаптивной стратегии, а любые изменения базовой процентной ставки должны быть обусловлены динамикой инфляции и экономического роста. Банковский сектор остается устойчивым, однако быстрое увеличение объемов кредитования и стремительный рост цен на жилье требуют внимательного контроля. Эксперты фонда отмечают, что усиление мер, ориентированных на оценку благонадежности заемщиков, поможет ограничить риски. Реформы финансового сектора призваны устранить оставшиеся пробелы в надзоре и управлении кризисными ситуациями. Подчеркивается, что Молдове необходимы дальнейшие усилия по повышению уровня готовности к кризисам в энергетике и обеспечению энергетической безопасности. Возобновление реформ в сфере госуправления имеет решающее значение для улучшения деловой среды и защиты общественных ресурсов. Широкомасштабные структурные реформы должны способствовать повышению производительности и раскрытию потенциала экономического роста. В отчете МВФ говорится, что восстановление Молдовы после серии шоков продолжается: ожидается экономический рост в 2,7% в 2025 г. и 2,3% в 2026 г., чему будут способствовать хороший урожай, высокий внутренний спрос и значительное финансирование со стороны ЕС. Потребление населения и инвестиции поддерживаются устойчивым ростом зарплат и объемов кредитования. В то же время промпроизводство значительно выросло, частично за счет сектора переработки продуктов питания. Слабый экспорт сдерживает рост и расширяет дефицит счета текущих операций платежного баланса страны. Ожидается непременное возвращение инфляции в установленный целевой диапазон. Ожидается, что в среднесрочной перспективе экономика будет расти умеренными темпами, поскольку рост инвестиций и реформы, направленные на повышение производительности, будут способствовать потенциальному росту в экономике, в то время как ситуация на рынке труда остается не совсем благоприятной. В то же время риски остаются высокими в плане факторов, негативно влияющих на экономический рост, хотя по инфляции ситуация выглядит лучше. Основные риски связаны с войной на Украине и другими геополитическими событиями, а также с задержками в выполнении Плана роста ЕС или с нецелевым использованием предоставленного финансирования. Исполнительные директора фонда согласились с основными выводами анализа экспертов МВФ. Они приветствовали продолжающееся восстановление экономики Молдовы и постоянный прогресс на пути присоединения к ЕС, несмотря на многочисленные потрясения. Отмечая улучшение перспектив, исполнительные директора подчеркнули, что Молдова сталкивается с давними проблемами, высокой неопределенностью и рисками, связанными с региональными и геополитическими событиями, а также возможными задержками в реализации реформ. Соответственно, они подчеркнули необходимость проведения осторожной политики для защиты макроэкономической стабильности и осуществления амбициозных структурных реформ для укрепления госуправления, стимулирования экономического роста и повышения устойчивости. Отмечая заинтересованность властей в новом соглашении с МВФ, исполнительные директора подчеркнули, что дальнейшее взаимодействие с МВФ будет ключевым для восстановления импульса реформ и поддержки процесса присоединения к ЕС. Исполнительные директора согласились, что временно более высокий бюджетный дефицит является оправданным для поддержки перехода к росту экономики, основанному на инвестициях. Они подчеркнули важность более эффективного исполнения капитальных расходов и управления госфинансами, а также мобилизации доходов для поддержания более высокого уровня капитальных расходов, особенно по мере снижения объема льготного финансирования. Исполнительные директора приветствовали запланированную реформу системы расчета заработной платы в государственном секторе, подчеркнув, что связанные с этим расходы должны покрываться за счет дополнительных внутренних доходов. Они поддержали стремление властей к упрощению налогов и отмене льгот, особенно по НДС. Исполнительные директора отметили своевременную реакцию Нацбанка Молдовы на рост инфляции после энергетического шока в начале 2025 г. Они подчеркнули, что денежно-кредитная политика должна оставаться осторожной и адекватной ситуации, а дальнейшее изменение базовой ставки должно быть обусловлено динамикой инфляции и экономического роста. Исполнительные директора отметили, что нормы резервирования по банковским депозитам остаются высокими и рекомендовали их снижение после уменьшения инфляционных рисков. Также они призвали к принятию мер по дальнейшему укреплению независимости и управления центрального банка для защиты доверия к проводимой им политике. Сохранение гибкости валютного курса при достаточном уровне валютных резервах важно для поглощения шоков. Исполнительные директора приветствовали усилия по улучшению нормативно-правовой и надзорной базы для банков. Подчеркнув, что банковский сектор остается устойчивым, они приветствовали недавнее ужесточение макропруденциальной политики и выделили необходимость продолжения тщательного мониторинга сильного роста кредитования и увеличения цен на жилье. Они также призвали к дальнейшему прогрессу в укреплении надзора на основе оценки рисков, управлении кризисами и совершенствовании систем предупреждения и борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма в соответствии с рекомендациями FSAP. Исполнительные директора призвали власти продвигать структурные реформы для стимулирования роста и повышения конкурентоспособности. Отмечая уязвимость Молдовы к шокам, связанным с поставками энергоресурсов и волатильностью цен, они призвали к дальнейшему укреплению энергобезопасности и антикризисных процессов. Исполнительные директора настоятельно рекомендовали добиваться решительного прогресса в реформах госуправления и борьбе с коррупцией для улучшения делового климата и защиты общественных ресурсов. Для раскрытия потенциала роста важно принимать меры по повышению активности на рынке труда, устранению несоответствия квалификаций, улучшению инфраструктуры и инвестиционного климата. Исполнительные директора подчеркнули, что своевременная и эффективная реализация Плана роста ЕС и других действий, связанных с присоединением к ЕС, играют ключевую роль в поддержку реформ. Ожидается, что следующий раунд консультаций с Молдовой в соответствии с 4 статьей соглашения МВФ состоится согласно стандартному двенадцатимесячному циклу. // 02.03.2026 – InfoMarket.
